9月10日，乳饮上市企业浙江李子园食品股份有限公司（下称“李子园”）发布2024年半年度业绩说明会记录，称公司上半年营收略有下滑，促消费以及相关费用增加，导致利润下滑。这其中，销售费用增长，主要由于代言人及营销费用投放增加。
根据此前李子园发布的2024年半年报显示，上半年，其营收为6.79亿元，同比减少3.08%；净利润为9512.05万元，同比减少29.29%。尤其是今年二季度，李子园实现营业收入3.5亿元，同比下降3%；净利润仅有4000万元，同比大幅下降49.3%。
对于净利润巨幅下滑的原因，李子园称，主要系营收下降，为促进销售，公司投入广告费用较多，销售费用、管理费用增加明显所致。
从半年报给出的费用明细看，李子园今年上半年销售费用为1亿元，相比去年同期的0.68亿元增加了47.16%。
今年4月20日，李子园首次官宣新生代演员成毅为品牌代言人，并在户外广告上高调包揽全国超一线城市核心机场，占据商圈巨屏、地铁、高铁、电梯广告位等多元现实场景，总计覆盖超过100个核心城市的1000个以上商业广告大屏。
与此同时，李子园包下数十辆高铁列车冠名，不仅车内全是成毅的广告，车身更是直接以“李子园 X 成毅”示人，少有品牌如此热衷向全世界安利代言人。
这一番高调营销策略的效果也很明显，4月21日仅官宣代言人14小时内后，甜牛奶拿下1500万的线上销量，7月8日，新品“李子园运气奶”上市时，通过再度加码营销热度，线上日销又获超500万销售额。
只是这样的热度没能持续下去，反映到业绩当中，李子园主要产品以及主要区域的营收都出现了不同程度的下滑。
分产品看，上半年，以甜牛奶为代表的李子园的含乳饮料、其他产品营收分别为6.56亿元、2014.29万元，分别同比变动-4.87%、139.46%。
分地区看，华东、华中、西南三大主要市场营收分别为3.37亿元、1.19亿元、1.3亿元，分别同比变动-3.14%、-15.93%、2.73%。
即便有代言人加持，作为含乳饮料代表，无法与行业增速变慢、品牌之间竞争白热化的大趋势抗衡。
含乳饮料的主要原材料为奶类原料和白砂糖，李子园甜牛奶、蒙牛“酸酸乳”、菊乐“酸乐奶”等产品都是含乳饮料代表，根据正在申请IPO的菊乐食品披露的数据，在2021年全国十大含乳饮料当中，排名前五位分别是娃哈哈AD钙奶、伊利优酸乳、蒙牛酸酸乳、养乐多益生菌饮品、李子园风味甜牛奶。
随着乳酸菌饮料、牛奶产品的增幅下降，含乳饮料的市场增速也开始变慢。根据头豹研究院数据统计，2022 年，含乳饮料市场预计规模在1361.7 亿元，2017年-2021年复合年增长率达7.41%，中国含乳饮料市场历经近10年的快速增长阶段，但预计未来五年含乳饮料行业将保持5.4%的年均复合增长率，2026年市场规模预计可达1612.3 亿元。
2022年至今，整个含乳饮料（包括乳酸菌饮料和乳饮料）类目都面临着较大挑战。含乳饮快消数据监测公司马上赢品牌CT的数据显示也证实，料在过去数年中一直是中国饮料市场中的最大类目，常年占据着整体饮料大盘约1/4的市场份额。在过去两年中，含乳饮料的市场占有率和每百毫升均价都呈现出下滑趋势。
更长远的数据正在验证这一趋势，2021年至2023年，李子园的收入总体呈下滑趋势，分别为14.7亿元、14.04亿元、14.12亿元，净利润则从2.26亿元下滑到2.37亿元。
横向对比看，同样做乳饮料、乳酸菌饮料的上市公司均瑶健康(SH:605388)则迎来净利润连续四年的下滑，和李子园主要依赖大单品乳饮料的做法不同，均瑶健康已经在矿泉水、益生菌等方向探索转型。
李子园在半年报中称，2024 年将加大新品开发力度，持续推出无菌灌装杯装果汁饮料、气泡奶风味饮料、果粒果汁饮料、每日五黑等新产品。目前，新品所属的其他品类销售额增速已经超过100%。
但随着消费下沉趋势和竞争加剧，李子园还要面对大型乳企的低价竞争。
由于今年原奶价格持续走低，在渠道上，蒙牛、伊利等国内大企业利用自身品牌在渠道和品牌建立方面的优势配资专业炒股配资网站，通过更有价格竞争力的产品不断威胁着李子园的地位。华鑫证券的研报也对李子园做了风险提示，包括宏观经济下行风险、新品推广不及预期、原材料大幅上涨风险、产能投放不及预期、产品单一风险等。
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